9月9日音问，华泰证券研报称，上半年纺服竖立行业举座景气回升，国表里12家纺服竖立企业渊博杀青快速增长。缝制竖立、智能装备和纺织机械板块收入增速中位数别离为19%、29%和1%。其中，刺绣机电控龙头大豪科技收入增长最快。跟着环球服装制造的温文复苏管理系统开发价格，竖立景气有望握续向好。日系品牌在东南亚市集份额褂讪，但国产龙头的盈利才融合市占率有望擢升。
全文如下华泰 | 机械：看好纺服竖立景气连接，期待国际市占率擢升
上半年纺服竖立行业举座景气回升，盈利才融合现款流表露存所分化
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环球纺服消耗回暖配景下，咱们录取的国表里12家纺服竖立企业渊博收货快速增长，管理系统订制开发其中缝制竖立/智能装备（数码印花、裁床、悬挂）/纺织机械板块24H1收入增速中位数别离为19%/29%/1%。缝制竖立板块中，刺绣机电控龙头大豪科技收入增长最快。服装制造小单快反趋势重叠东说念主力资本的擢升影响下，数码印花和裁床等智能装备浸透率快速擢升。居品升级、精益分娩和边界效应鼓动国产竖立龙头盈利才调改善。
中枢不雅点
日系品牌上半年收入增速不足国内龙头，但在东南亚市集的份额仍然褂讪
24H1日本重机/昆玉缝纫机板块别离杀青8%和18%的收入同比增速，但其上半年在东南亚市集的销售增速别离为31%和51%，显耀高于上半年我国缝纫机出口额5%的增速，背后的原因或在于年内越南、孟加拉等东南亚国度缝纫机需求较为鼎沸，而当地以大型工场居多，日系居品的品牌力上风较为明显。
下半年环球服装制造连接温文复苏，竖立景气有望握续向好
北好意思服装行业自22年9月以来已进行了近2年的库存去化，24年4月服装批发商销售同比转正。华泰宏不雅9月1日发布的呈报《好意思国阑珊急躁明显缓解》中指出，7月好意思国本体个东说念主消耗支拨环比为0.4%，高于预期的0.3%，日本东京8月CPI同比为2.6%，高于预期的2.3%。咱们合计后续环球服装消耗或保管复苏的态势。24年7月，以越南、印度为首的东南亚国度服装出口连接温文复苏态势，国内服装出口景气虽或受地缘政事成分影响有所回落，但跟着8月中以来国内服装制造逐步参预旺季，联系纺服竖立举座需求有望向好。
风险领导：1）环球纺服消耗复苏不足预期；2）纺服竖立竞争形态超预期恶化；3）汇率波动风险管理系统开发价格。