| 发布日期：2024-10-16 14:50 点击次数：112 |
东海证券股份有限公司周啸宇近期对鹏辉能源进行磋议并发布了磋议解释《公司简评解释：二季度事迹环比确立显耀，固态电板技艺迎冲突》，本解释对鹏辉能源给出买入评级，现时股价为24.24元。
鹏辉能源(300438)
投资要点
事件：公司发布2024年中报，受行业供需失衡、竞争加重影响，事迹短期承压。2024年上半年公司驱散营收37.73亿元，同比-13.8%；归母净利润0.42亿元，同比-83.4%；毛利率14.2%，同比-4.6pct；净利率0.5%，同比-5.9pct。2024Q2公司驱散营收21.76亿元，同比+15.8%、环比+36.3%；归母净利润0.25亿元，同比-63.2%、环比+54.8%；毛利率15.9%同比-1.4pct、环比+4.1pct；净利率0.4%，同比-3.2pct、环比-0.2pct。
app研发改进驱动产物升级，固态电板目的于2026年驱散量产；产能有序膨大，产物拜托智力同步擢升，远期辩论产能近70GWh。1）技艺端：2024年8月公司负责发布第一代固态电板技艺，电芯能量密度高达280Wh/kg、运转温域宽至-20℃~85℃，与旧例锂电比较坐褥资本仅逾越约15%，并目的于2026年驱散量产。2）产能端：已建成广州、珠海、驻马店常州、柳州、佛山、衢州、越南八大坐褥基地，统共产能约22GWh；公司在建有青岛、乌兰察布两大基地，统共辩论产能约47GWh，将来公司总产能有望达70GWh。
储能电板：公司业务重点，深度绑定卑劣优质客户，需求有望快速开释。公司储能业务产物矩阵完备、款式教养丰富，2023年居人人储能阛阓出货量TOP8。坚捏ToB政策，营销与渠说念用度管控有用，销售用度率皆集多年处行业低位；深度绑定卑劣龙头客户，如阳光电源、德业股份、正浩科技等，储能需求有望奴隶客户驱散进一步增长。此外，公司储能产物已通过人人多国认证，管理系统开发公司国外阛阓有望成为公司将来事迹增长的进攻起头。
在第18轮官方最佳球员评选中，马莱莱在媒体评审环节得到了14张第一顺位选票，以65分排名第一；在球迷投票环节，马莱莱的票数同样排名第一，最终他以总分95分当选为第18轮最佳球员。
破钞及能源电板：紧跟行业需求热门，细分赛说念捏续深耕。1）破钞电板：公司传统上风业务、辩论历史悠久，主要产物包括锂源电板及镍氢电板等，普通专揽于无线耳机、电子烟个东说念主顾问产物等多个细分限度，将来跟着互联网及东说念主工智能等技艺的束缚发展，公司破钞锂电业务有望连接保捏细密增长态势。2）能源电板：聚焦铁锂、兼顾三元，精确定位A00级车阛阓，2023年公司磷酸铁锂能源电板装车量为0.30GWh，以0.11%的市占率居国内企业铁锂电板装车量第十三名。轻型能源限度主打两轮车换电及电动器具阛阓，中枢客户结构优质，包含哈啰换电、铁塔换电、TTI等卑劣头部企业。
投资提出：公司为国内锂电最初企业，展望2024~2026年营收分离为88.48/101.52/125.95亿元，同比+27.6%/+14.7%/+24.1%；归母净利润为1.92/4.68/6.44亿元，以2024年9月6日收盘价计，对应PE为65x/27x/19x。筹商到公司下搭客户优质、技艺迭代赶快、出海有序鼓吹，咱们以为公司将来需求及盈利具备较大增漫空间，初度隐敝，给以“买入”评级。
风险指示：人人阛阓竞争加重风险；存货跌价风险；应收账款坏账风险。
证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，开源证券鞠爽磋议员团队对该股磋议较为久了，近三年预测准确度均值为52.35%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.03亿，凭据现价换算的预测PE为60.6。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级3家，增捏评级3家。
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